Fx opções em sef

Opções de FX.
A GFI tem uma reputação global de excelência nos mercados de opções de FX, recebendo prêmios da indústria dentro de um ano, por sua superioridade neste espaço. A GFI opera mercados na Vanillas, exóticas e opções de longa data da sua rede global de escritórios na América do Norte e América Latina, EMEA e Ásia-Pacífico.
O Grupo GFI expande a pegada sul-africana com a aquisição do intermediário intermediário Micromega Securities de Joanesburgo.
GFI Group Inc. anuncia a conclusão bem sucedida de sua solicitação de consentimento em relação a suas notas de Senior Notes de 8.375% com vencimento em 2018.
BGC Partners completa a fusão total com o GFI Group.
A GFI Securities Limited é autorizada e regulada pela Autoridade de Conduta Financeira no Reino Unido.
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A plataforma Tradition SEF BrokerSuite FXO fornece funcionalidades para facilitar a execução SEF de transações pré-organizadas em Opções FX. Essas transações podem ser introduzidas pelos participantes e / ou pela introdução de corretores sujeitos às regras comerciais pré-estabelecidas do SEF. Uma transação pré-organizada é submetida à tradição SEF através do portal de entrada comercial BrokerSuite FXO, que insere o comércio no sistema de captura de negócios da SEF, para confirmação e transmissão para um repositório de dados de troca. Alternativamente, as negociações da opção FX podem ser executadas através de comunicações com nossa equipe de especialistas profissionais de execução de SEF.
NDF FX; NDO FX.
A plataforma Tradition SEF TTC oferece funcionalidades para facilitar a execução do SEF de transações pré-organizadas em FF NDFs e NDOs. Essas transações podem ser introduzidas pelos participantes e / ou pela introdução de corretores sujeitos às regras comerciais pré-estabelecidas do SEF. Uma transação pré-organizada é submetida à tradição SEF através do portal de comércio TTC, que insere o comércio no sistema de captura de negócios SEF, para confirmação e transmissão para um depósito de dados de troca. Alternativamente, as negociações FX NDF e NDO podem ser executadas através de comunicações com nossa equipe de especialistas profissionais de execução de SEF.
Produtos FX.
Os produtos suportados pelo TraditionSEF para FX incluem, mas não estão limitados ao seguinte:
Opções estabelecidas fisicamente: todo tipo de opções de colocação, chamada, straddle, reversão de risco, combinação, borboletas, delta neutro e exóticas com níveis normais de 30 a 30 anos. Swaps: variáveis ​​de volatilidade, correlação e variação. Instrumentos liquidados em dinheiro: adiantamentos não entregues, opções FX não entregues (todo tipo de estratégias).
Para ver uma lista completa de produtos FX e características associadas, consulte o Livro de Regulamentos TraditionSEF, Apêndice C.

Análise: opções de câmbio complexas não prontas para horário nobre.
NOVA YORK (Reuters) - A troca de opções de divisas em plataformas registradas nos EUA é um passo há muito esperado para tornar os mercados de derivativos mais transparentes, mas até agora não conseguiu decolar.
As regras entraram em vigor em outubro, que exigiam que essas negociações se movessem para instalações de execução de swap ou SEFs. No entanto, não existe um centro de compensação estabelecido para esses negócios, e com a documentação adicional e os requisitos legais necessários para negociar em SEFs, muitos players do mercado estão optando por manter a negociação do jeito antigo, ou seja, por telefone ou no banco plataformas.
As regras da Commodities Futures Trading Commission exigem opções de FX e avanços não entregues entre as entidades dos EUA a serem executadas em um SEF, a plataforma de negociação designada para derivativos regulamentados. No entanto, esse requisito não estará totalmente vigente até que esses produtos FX possam ser limpos. No momento, não existe uma entidade que possa limpar as opções FX.
Atualmente, o número limitado de opções de FX negociadas em SEFs estão sendo liberados e liquidados entre as contrapartes.
A troca de derivativos de negociação para câmaras de compensação centrais foi uma parte fundamental do Ato Dodd-Frank que emergiu depois que as apostas derivadas ruins contribuíram fortemente para a crise financeira de 2008. Os novos regulamentos visavam diminuir os riscos desses produtos através de uma maior transparência.
Eventualmente, as estruturas necessárias para apoiar SEFs serão construídas, e os participantes do mercado dizem que o comércio eletrônico nessas plataformas aumentará. Mas por enquanto, os revendedores não vêem urgência de usar os SEF porque ainda não foram testados.
& ldquo; se você é um comprador (gerente de ativos) e não há mandato para negociar no SEF, por que você percorrerá todos os problemas de negociação sobre isso, quando você não precisa? & rdquo; disse Tod Skarecky, vice-presidente sênior da provedora de tecnologia Clarus Financial Technology em Chicago.
A atividade diária dos EUA em opções FX é de US $ 52 bilhões, incluindo US $ 23 bilhões em sistemas eletrônicos. Em comparação, o volume de negócios das opções de FX nos SEFs para a semana encerrada em 6 de dezembro mostrou uma média de cerca de US $ 9 bilhões na negociação diária, de acordo com dados da Clarus, que acompanha o volume do SEF.
Os negociantes mudaram a negociação no exterior ou ficaram presos com plataformas administradas por grandes bancos. Eles dizem que há resistência ao uso dos SEF porque não está claro se determinados negócios são regulamentados, juntamente com a capacidade dos SEFs para lidar com tipos complicados de transações.
O CFTC não respondeu a vários e-mails e mensagens telefônicas para comentários.
As opções de FX são freqüentemente usadas por corporações multinacionais para proteger fluxos de caixa em uma moeda específica ou por gerentes de portfólio para proteger a exposição em ativos estrangeiros.
& ldquo; Agora mesmo, é apenas um gotejamento porque as pessoas estão escolhendo o caminho de menor resistência. Negociar no SEF é um pouco mais de trabalho do que o SEF, & rdquo; disse Harpal Sandhu, diretor executivo da Integral Development Corp. em Palo Alto, Califórnia.
Mas Sandhu, cuja licença SEF da empresa foi aprovada em setembro, espera que o volume das opções de FX seja retirado quando a mudança para os SEFs se aproxima no final do ano ou em 2018.
SEM URGÊNCIA.
Sob as novas regras, as negociações de opções de FX devem ser reportadas a um repositório de dados de troca, ou SDR, e desmarcadas e resolvidas através de uma organização de compensação de derivativos ou DCO.
Os reguladores dos EUA disseram em 2018 que as câmaras de compensação não só teriam que cancelar as opções de FX, mas também garantir a liquidação final, o que exige o acesso a grandes quantidades de caixa e ativos líquidos em caso de inadimplência da contraparte.
Como essas questões não foram resolvidas, alguns investidores ainda estão obtendo liquidez diretamente de corretores ou bancos de primeira classe.
& ldquo; Atualmente, não temos nenhum plano para negociar SEFs. pelo menos não por mais cinco anos, & rdquo; disse Harald Hild, gerente de portfólio do fundo de volatilidade FX da Quaesta, com sede em Zurique, na Suíça. Eles continuam a trocar os locais regulamentados.
A liquidez nas opções de FX ficou com plataformas de revendedor único administradas pelos grandes bancos, ou foi para o exterior, enquanto entidades estrangeiras evitam o mercado americano para evitar regras da CFTC, dizem os participantes da indústria.
& ldquo; That & rsquo; s vergonha, porque essas plataformas de execução de swap devem ser mais transparentes e promover uma maior concorrência, & rdquo; disse Ludovic Saverys, presidente da SurfacExchange, um espaço de opções de multi-dealer FX lançado em 2018.
O SurfacExchange interrompeu as negociações de opções de câmbio em julho, frustrado pela incerteza regulamentar, particularmente no que diz respeito à compensação e liquidação.
Sem a compensação, o ímpeto para usar os SEFs permanece baixo. Entretanto, essas plataformas designadas, especialmente as que se especializam em opções de FX, continuam acumulando os custos de executar um SEF sem o volume.
& ldquo; As regras complexas afetaram o volume de opções FX, & rdquo; disse David Collins, presidente da SDX Trading em Londres. & ldquo; estou bastante certo de que, desde outubro, os volumes ficaram deprimidos por causa da confusão em torno dos regulamentos. & rdquo;
A SDX Trading, uma unidade do provedor de tecnologia com sede em Londres, SuperDerivatives, está aguardando a aprovação de sua licença SEF.
INCERTEZA.
Uma fonte de confusão é como as transações entre uma empresa não-americana e uma entidade dos EUA são tratadas.
& ldquo; O que nós estamos ouvindo das contrapartes europeias é que eles estão um pouco confusos quanto ao comércio com um banco dos Estados Unidos que faria você estar sujeito aos regulamentos SEF, & rdquo; disse SDX & rsquo; s Collins.
& ldquo; Você vai entrar em problemas porque você não informou o comércio? E qual é a regra se um banco europeu negocia com a entidade européia de um banco dos EUA? É esse comércio sob SEF? & Rdquo;
Também há preocupação com a incerteza jurídica em torno da confirmação do SEF e do relatório de um comércio FX, disse a Associação de Mercado Financeiro Global.
& ldquo; O desafio no mercado FX é que pode haver uma série de termos específicos muito específicos que vão com esses negócios, & rdquo; disse James Kemp, diretor-gerente da GFMA em Londres.
Se um SEF não puder cumprir suas obrigações de relatório recém-assumidas, isso pode afetar a qualidade dos dados que deverá reportar, disse ele.
& ldquo; Neste ponto, não tem tempo suficiente para construir a funcionalidade para obter esses termos para o SEF. & rdquo;
Editando por David Gaffen e Dan Grebler.
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

Banktech.
Desconhecidos conhecidos: preparando opções FX negociadas pelo SEF.
Escrito por FinTech Futures 10 de fevereiro de 2018.
"No que diz respeito às transações envolvendo swaps sujeitos ao requisito de compensação ... as contrapartes devem ... executar a transação em uma placa de comércio designada como mercado contratual ... ou executar a transação em uma facilidade de execução de swap".
Robert Gray é chefe de vendas da EMEA na Dion Global Solutions.
Com estas palavras, o Dodd-Frank Act lançou um novo acrônimo na sopa do alfabeto dos mercados de capitais modernos. Nos anos seguintes, as Instalações de Execução de Swap foram objeto de repetidas discussões, consultas, submissões e interpretações, escreve Robert Gray. Os prazos foram empurrados de volta, e empurrados para trás novamente. Os comerciantes da FX assistiram em alívio das linhas laterais antes de confirmar que as opções FX e NDFs deveriam ser classificadas como swaps pela CFTC e sujeitas às novas demandas de negociação cambial.
E agora, depois de três anos de discussões furiosas, os SEFs estão finalmente aqui.
Claridade e confusão.
Quase 20 organizações registradas como SEF com a CFTC antes do prazo em outubro do ano passado. Mas, de acordo com a confusão e a complexidade que cercaram os SEFs desde que foram propostos pela primeira vez, o movimento não criou a clareza que alguns esperavam.
Apesar dos prazos muito claros, pelo menos dois operadores de plataformas de opções eletrônicas não conseguiram se registrar, citando mudanças inesperadas nas regras e regulamentos finais. A CFTC publicou uma série de cartas sem ação que dão aos SEFs mais tempo para cumprir certas regras, incluindo requisitos de seleção, relatórios e confirmação de pré-execução. Os usuários também recebem mais tempo para revisar os livros de regras SEF e assinar acordos de usuário.
Se isso não bastasse, o outro problema flagrante é que as tendências prescritivas dos reguladores dos EUA contrastam com a abordagem mais direta na Europa. O tratamento das opções de FX é muito diferente em ambas as jurisdições e, até à data, as opções de FX não são da competência do EMIR. Em contrapartida, a MiFID e a MiFID II, que introduziram ambientes comerciais competitivos e multi-mercado, já cobrem todos os instrumentos financeiros. Nominalmente, pelo menos, estes incluem uma opção FX, o que complica ainda mais a paisagem internacional.
Totalmente vivo para a possibilidade de arbitragem regulatória e relutante em ver o negócio de swaps de Nova York decamp a Londres ou Frankfurt, é improvável que os reguladores deixem essas anomalias no local por muito tempo. Já vimos um esforço mais concertado para criar condições equitativas e definir claramente as regras. Mais recentemente, a Autoridade Européia de Valores Mobiliários e Mercados (AEVM) anunciou um prazo firme de 12 de fevereiro de 2018 para as empresas que precisam se inscrever para relatórios comerciais obrigatórios. Isso não é apenas em FX, mas em todas as outras classes de ativos de balcão.
Então, o que tudo isso significa para os participantes nos mercados de opções de FX? Certamente podemos esperar uma eventual consolidação entre a primeira parcela de SEFs a serem lançados. No entanto, os princípios subjacentes de transparência, visibilidade e controle são bastante claros. Todos os aspectos do processo de negociação e tomada de decisão serão registrados, reportados e prontos para auditoria. As casas de câmbio precisarão atender a essas demandas e desenvolver melhores práticas em suas operações para que elas possam se adaptar a estas e a qualquer outra mudança na linha. Infelizmente, apesar de prazos como a ESMA se aproximando rapidamente, o relatório não é algo pelo qual o mercado está atualmente preparado. O problema é que muitos participantes estão sem as ferramentas de infraestrutura e software necessárias para se adequar aos procedimentos de relatório obrigatórios.
Preparando-se para o futuro.
Traduzido para a realidade do dia-a-dia da negociação de opções de FX, já não será suficiente para que os bancos executem uma negociação em nome de um cliente e simplesmente informá-los sobre os resultados. Também não será aceitável fornecer a esse cliente apenas uma capacidade de execução direta.
O desafio particular do espaço das opções FX é que é um mercado muito personalizado. De acordo com uma pesquisa do Bank of International Settlements (BIS), quase 10 por cento de todas as negociações são contabilizadas por empresas não financeiras, muitas das quais usarão opções para proteger suas posições cambiais. Os tesoureiros dessas organizações estão procurando um contrato exclusivo que se aplique às suas circunstâncias particulares. Não há dados de preços históricos, e encontrar a taxa do meio do mercado é um desafio, na melhor das hipóteses. Os bancos precisam garantir um nível de transparência sem precedentes, não só para demonstrar a eficácia de sua estratégia comercial, mas também para se proteger contra potenciais acusações de comportamento obscuro.
Para fazer isso, os comerciantes de opções FX precisarão de três capacidades essenciais. Em primeiro lugar, eles exigirão preços precisos e abertos, bem como avaliações que sejam aplicadas consistentemente em todas as etapas do fluxo de trabalho. Em segundo lugar, eles exigirão flexibilidade quanto à seleção de modelos de preços para garantir que os mais apropriados sejam selecionados. Finalmente, o suporte é necessário para uma descoberta de preços eficiente tanto para negociações individuais quanto para livros inteiros de opções.
Haverá também a capacidade de realizar análises pré e pós-comércio de decisões comerciais e relatórios efetivos para garantir que os clientes sejam informados em cada etapa. Isso certamente incluirá testes precisos de estresse e análise de cenários para garantir que as carteiras sejam compatíveis com os mandatos dos clientes, bem como com os regulamentos.
Caso as opções FX se movam para as trocas, elas se tornam mais sensíveis aos movimentos do mercado. É pouco provável que a corrida durante a noite atenda clientes, que desejam conhecer a valorização de suas participações em tempo quase real. Os comerciantes provavelmente precisarão da capacidade de calcular o mark-to-market de múltiplas carteiras e milhares de opções em um prazo muito curto.
O papel das empresas no mercado de opções de FX provocou outro desafio em relação aos regulamentos do SEF. Inicialmente, a CFTC exigiu que os investidores emissem Solicitação de Cotações a cinco bancos ou fabricantes de mercado para cada comércio potencial. Lobbying reduziu isso para dois, mas eventualmente aumentará para três. A preocupação é que, embora múltiplas PDOs dêem a impressão de aumentar a concorrência, também aumenta o risco de vazamento de informações - novamente reforçada pela natureza sob medida, mas esporádica do mercado - que tem o efeito exato oposto.
Os bancos e seus clientes, portanto, precisam de ferramentas que lhes permitam trabalhar a partir do mesmo borrão (registro de negócios feitos ao longo de um período de tempo) e modelo de preços para facilitar o comércio. Com este tipo de sistema no lugar, um tesoureiro corporativo pode confiar em seu banco poder enviar de volta um preço para uma estrutura particular com o clique de um botão. Os comerciantes podem progredir e avaliar como ele se enquadra em seu livro e o tesoureiro pode decidir se deve ou não concluir o comércio. Cada etapa é capturada no mesmo sistema, de modo que o preço permanece exato, o espaço entre uma ordem colocada, preço e executado é reduzido para segundos e o vazamento de informações é minimizado.
Finalmente, as empresas acabarão por prever e gerenciar os requisitos de garantia de fim de dia. A limpeza central levará inevitavelmente as empresas a ocupar posições consideráveis ​​em cada câmara de compensação, com requisitos de adequação de capital exigindo que sejam capazes de calcular e, em seguida, manter o capital suficiente contra essas posições. Também é um desafio para casas de compensação e repositórios de comércio que precisam ser capazes de calcular a margem.
Este é um desafio para o espaço de opções FX como um todo. Atualmente, a limpeza central não é obrigatória, mas a trajetória regulatória sugere que é apenas uma questão de tempo. Os níveis de dados sem precedentes agora direcionados a esses corpos estão esmagando os sistemas instalados. Existe ainda alguma confusão sobre como e se as câmaras de compensação poderão traduzir esses dados em informações significativas e permitir que as partes comerciais conduzam uma marca ao mercado de seus livros.
Windows de oportunidade.
Assim, para toda a confusão que envolve os SEFs, a limpeza e as regras regulatórias globais, também existem alguns requisitos muito claros que emergiram. Enquanto os órgãos da indústria e os reguladores continuam a trabalhar na refinação do quadro, os participantes podem gastar este tempo na preparação das próximas mudanças. A janela para voltar a regulamentar e estender os prazos está se fechando rapidamente.
Em seu lugar, uma janela de oportunidade para roubar uma marcha sobre os concorrentes está se abrindo. A mudança para trocas eletrônicas provavelmente aumentará a participação de mercado das opções de FX e aumentará drasticamente os volumes negociados - como aconteceu com os mercados FX. Os riscos percebidos diminuirão, mais corporações provavelmente mudarão suas estratégias de hedge de futuros para opções, e a simplificação da execução abrirá o mercado para mais jogadores não tradicionais. No entanto, as vantagens da adoção antecipada só estarão disponíveis para empresas comerciais que tenham seus próprios processos e sistemas em ordem.
FinTech Futures.
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